ASF II w sułowskaASF II w sułowska, STUDIA, msu-ug, UG FiR
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
file:///C:/Documents%20and%20Settings/Sandra/Pulpit/analiza_spraw... Wykład II Analiza sprawozdań finansowych 20081026 1.AKTYWA Wsk. Płynnosci słuŜą ocenie wypłacalności krótkoteminowej Aktywa są w bilansie ułoŜone wg stopni płynnosci od najmniej płynnych do najbardziej płynnych 1.1. Wskaźniki płynności fiansowej środki obrotowe Wskaźnik bieŜącje płynnośći = zobowiązania bieŜące CR (current ratio) alternatywne nazwy wskaŜnik płynności ogłownej wsk pokrcycia bieŜacej płynnosci wskaźnik 1 albo 3 stopnia Określa czy firma mogłaby spłacić wszystkie zobowiązania bieŜące gdyby stały się natychmiast wymagalne upłynniając wszytskie środki obrotowe Przyjmuje się Ŝe powinienien kształtować się od 1,5 do 2. Mniejszy od 1,5 wskazuje na trudności wystąpywaniem płynnosci, nAd 2 oadpłynność obniŜa poziom zyskowności kaiptału. Płynne środki obrotowe ( wskaŜnik 2 stopnia Wskaźnik płynności szybki = Zobowiązanie bieŜące płynność w krótkim czasie QR (quick ratio) Wsk. Ten powinnien kształtować się około jednosści 1, jezeli poniŜej jedności moŜna wskaywać na zakłocenia, pozyŜej 2 wskazywać moŜe na nadpłynność środki pienięzne i inne ak Wskaźnik wyplacalności gotoów = zobowiązania bieŜące cash to current liabilities ratio Umzołiwi ocenę wypłacalności w danym momencie przy wykorzystaniu środói pienięznych. Odpowida na pytanie jakie zaległosći moŜna spłacić nie czkejąc na wpływ naleŜności. Wzorcowa wielkość,1 0,2, niektórzy 0,3 Były to 3 podstawow wskaźniki, którymi posługuje się cały świat i uznawany jest za klasykę. Wskaźnik, który stanowi róznicę Kaiptał obrotowy (netto) , 2 sposoby liczenia 1.Kapitał obrotowy netto Kapitał stały (nie jest pozycja bilansowa = kapitał własny zobowiązania długoterminowe) aktywa stałe (dla uproszenia przyjmujemy Ŝe są to aktywa trwałe) 2.Kapitał obrotowy netto aktywa bieŜace zobowiązania bieŜące ang. Working capital 1 z 4 2008-11-29 13:53 file:///C:/Documents%20and%20Settings/Sandra/Pulpit/analiza_spraw... Te cztery miary powyŜej, umozliwają podstawową ocenę przedsiębiorstwa dają tylko ogólną informację. Aby zbadać rzeczywsiataś sytuację trzeb O rzeczywistej sytuacji przedsiębiorstwa decyduje przedwszystkim struktura aktywów obrotowych i zobowiązań bieŜących a takŜe terminy płatności naleŜności i zobowiązań Płynnoś zaleŜy głownie od efektywności wykorzystania majątku przedsiębiorstwa. Rózne nazwy tyc samych wskaźników Ocena sprawności działania Wskaźniki efektywności zasobów Mc majątek całkowity (majątkowych , osobowych), Głownie wsbęMtr majątek trwały Wsk. Produktywności (Mc, Mtr) Obrót (Psn, Wd, K) (dyn) Wp,o,w = Majątek (Mc, Mtr, Mo) (stat) p produktyności o obrotowości w wydajności Mo majątek obrotwy Psn przychody ze sprzedaŜy netto Generalana formuła tych wskaźników to obrWd K koszty informacje o przychodach bierzemy z rachunku zysku i start () informacje o majątku bierzemy z bilansu (ze stanu przeciętnego) odwrotność tego wskaŜnika: Majątek Wz = obrót Wz=M/P np. Wz=1mln/2mln Aby uzsyakć 1 zł ze sprzedaŜy potrzeb 50 groszy majątku WskaŜnik rentowności (Mo): częstość obrotu długość cyklu obrotowego 1.2. Wskaźniki efektywności majątku SprzedaŜ netto 1. Wskaźniki rotacji (produktyw = Aktywa (przeciętny stan) ang., Total assets turnover Powinien rosnąć Wsk. okresła wartość sprzedaŜy netto na 1 zł zaangaŜowanego majątku Aktywa (przeciętny stan) 2.Wskaźnik zaangaŜowania akt = SprzedaŜ netto Powinien wykazaywać tendecję malejącą SprzedaŜ netto 3. Wskaźniki obrotowści aktywó = Aktywa netto (przeciętny stan; minus amortzacja) ang., Total assets turnover Powinien rosnąć Wsk. okresła wartość sprzedaŜy netto na 1 zł zaangaŜowanego majątku PoŜadana jest wzrastając wartość wsk, chociaŜ system amortyzacji moŜe zniekształcic wyniki. W razie wątpliwości naleŜy porównać go zw wsk. Nr 4 Produktywności 4. odwrotnie do 3 ??? SprzedaŜ netto 5. Wskaźniki obrotowości środk = Aktywa obrotowe (przeciętny stan) ang . Current assets turnover Wsk. Informuje ile razy w ciągu roku nastepuje odtworzenie tych aktywów poprzez sprzedaŜ produktów, towarów materiałow wskazuje na szybkość obrotu aktywami obrotowymi. Im jest wyŜszy tym lepsza jest sytuacja fianansowa przedsiębiorstwa SprzedaŜ netto 6. Wskaźnik rotacji zapasów = Zapasy (przec. stan) ang. Inwestory turnover Tendencja zwyŜkowa jest pozytywna Im wyŜszy wsk. Tym wyŜsza liczba obrotów. Zmniejszają się koszty utrzymania zapasów. W tym koszty kapitału zaangaŜowanego w zapasy, koszty magazynowania, ubezpieczenia i starzenia się zapasów wysokość wsk. ZaleŜy od długości cyklu produkcyjnego 7.Wskaźnik rotacji zapasów w dniach: a) Przeciętny stan zapasów = SprzedaŜy netto średniy stan zapasów b) = SprzedaŜ dzienna Informuje co ile dni odnawiane są zapasy Im krócej tym lepiej wsk. Rotacji zapasów i rotacji w dniach moŜe być ustalany odrębnie dla poszczegówlnych rodzajów zapasów: zapasów surowców i materiałów zapasów produkcji w toku 2 z 4 2008-11-29 13:53 file:///C:/Documents%20and%20Settings/Sandra/Pulpit/analiza_spraw... zapasów wyr. Gotowych zapasów towarów SprzedaŜ netto 8. Wskaźnik rotacji naleŜności = Stan naleŜności (przec. stan) ang. Accounts receceivable turnover Inaczej: wsk. Obrotu naleŜnościami Wskaźnik okresła ile razy w ciągu roku firma odtwarza stan swoich naleŜnosci. Obrazuje liczbę cykli inkasa naleŜności. Wyzszy wskaŜnik oznacza wyŜszy stopień płynności środków obrotowych Według standard. Zach. Wsk. Powinien oscylować w przedziale 710 9.Wskaźnik rotacji naleŜności w dniach: ang. Average collection period of recevables a) Przeciętny stan naleŜnoś = SprzedaŜy netto Inaczej: Wsk okresu windykacji naleŜności oznacza okres inkasa naleŜności w dniach charakteryzuje kredytowanie (kredytme kupieckim) mierzone liczbą dni przeciątnnie niezbędnych na inkaso naleŜności Im mniej dni tym lepiej szybciej pieniądz znajdą się w kasie jeŜeli przyjąć, Ŝe przedsiębiorstwem udziela kredytu kupieckiego przeciętnie na okres 30 dni + 4 dni operacji bankowych, to wskaźnik nie powinien być większe od 34. WskaŜnik wyŜszy świadczy o nieterminowuym regulowaniu zobowiązań przez odniorców, co moŜe spowodować napięcia 10. WskaŜnik cyklu środków pie = DWRZ+WDOPZ Pokazuje jak wsk rotacji naleŜnosci i zapasów oddziałowują na płynność DWRZ wk. Rotacji zapasów w dniach WD wk. Rotacj inaleŜ. w dniach OPZ okres płacenia zobowiązań Zb x 365 OPZ = PN Zb średni stan zobowiązań bieŜacych bez kredytów Pn przychody ze sprzedaŜy Korzystne jest, gdy cykl środków pinięŜnych jest jak najkrótszy Podsumowanie: majątek trwały uczestniczy w wielu cyklach produkcyjnych zuŜywając się pwooli (jest mało elstyczny) Nie ma mozliwości bieŜącego regulowania w krótkim okresie czasu pokrywać bieŜących zobowiązań Natomiast moŜna to robić z majątku obrotowego Majątek obrotowy chcarkteryzuje się większą elastycznością i mniejszym ryzykiem. Majątek trwały:mało elsatyczny, duŜe ryzyko, pośrednio tworzy zysk w wielu cyklach produkcuyjnych poddlega przeminą M. obrotowy: mniejsze ryzyko, wiksza elstyyczność, bezpośredni uczestniczy w tworzeniu zysku. 2. PASYWA Wsk. Struktury kapitału generalnie słuŜą ocenie wypłacalności długoterminowej Analiza struktury kapitału 1. Wsk. Wspomagania (zasilania) FIANSOWEGO 2. Wsk. Struktury kaiptałłu 3.,Wskaźniki zadłuŜenia 4. WskaŜniki lewarowania (dźwigni finansowej) wskaźniki słuŜą ocenie wykorzystnia kapitaów własnych i obcych w finansowania majątku przeds. Oraz ocenie zdolności regulowania zobowiązań w długim okresie 2 grupy wsk: 1. Zasilanie finansowe w aspekcie kapitaówym statycznym): a) ws. ZadłuŜenia (źródła finansowania majątku) b) wsk. Struktury kapitału 2.Zasilanie fiansowe w aspekcie dochodowym (dynamicznym) charakteryzujące zdolność do obsługi długu tu wkleić schemat, który będzie na WskaŜniki zadłuzenia zobowiązania ogółem 1. Wsk. Ogólnego zadłuŜenia = aktywa ogółem ang. Debt total assets ratio wyraza udział kapitalów obcych w finansowaniu majątku przedsiębiorstwa. zgodniez zasadaą złotej reguły finansowania poŜadana jest wartość 0,5 Standardy zachodnie: 0,57 0,67 wyśzy poziom moŜe oznaczą wyŜsze ryzyko a takŜe potencjalne korzyści z pozytywnego oddziaływania dźwigni finansowej (stopa %kredytów i pozyczek < stopa zwrotu z aktywów) kapitały własne 2. Wsk.pokrycia majątku kapitał = aktywa ogółem (majątek całkowity) ang. Uquity total assets ratio Udział kaitaów własnych w finansowaniu majątku. Im mnieszja tym lepiej. kapitały stały (własne plu 3. Wsk.pokrycia majątku kapitał = aktywa ogółem (majątek całkowity) ang. Debt total assets ratio Trwałość struktury finansowania , wyraŜa udział kapitału stałego (długoterminowego) w finansowaniu mjątku Im wyŜsze tym lepiej kapitały własne 4. Wsk.pokrycia majątku trwałe = majątek trwały ang. Uquity total assets ratio Udział kapiitaów własnych w finansowaniu majątku. (=>1) Złtota reguła bilansowa : Majątek trwały obciąŜony wysokim ryzykiem (o niskim stopniu plynoości i elsatyczności) owinienie być finansowanym kapitałem własnym. kapitały stały (własne plu 5. Wsk.pokrycia majątku trwałe = majątek trwały 3 z 4 2008-11-29 13:53 file:///C:/Documents%20and%20Settings/Sandra/Pulpit/analiza_spraw... Udział kapitału stałego w fiansnowaniu majątku trwałego (=>1). Złtota reguła bilansowa : Majątek trwały obciąŜony wysokim ryzykiem (o niskim stopniu plynoości i elsatyczności) owinienie być finansowanym kapitałem własnym. Złota reguła bankowa jest mniej rygorystyczna wystarczy, Ŝe będzie finansowana kapitałem stałym 4 z 4 2008-11-29 13:53 [ Pobierz całość w formacie PDF ] |
Podobne
|